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        泡泡瑪特市值較高點跌八成 盲盒經濟退潮?

        產經
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        2022-08-13 15:40
        羊城晚報
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          文/圖 羊城晚報記者 胡彥 林曦

          “盲盒第一股”泡泡瑪特國際集團有限公司(以下簡稱泡泡瑪特,9992.HK)“出道即巔峰”。同花順數據顯示,在2021年初達到市值歷史高點1500億港元左右、約107.6港元/股后,泡泡瑪特走下坡路。今年7月市值一度跌至不足300億港元,同月股價跌破20港元、7月累計跌幅超50%。8月12日,其股價報18.60港元,市值為259.95億港元,較巔峰市值縮水逾八成。市值縮水、股價“跳水”,伴隨著萬篇“退坑”筆記與8000多條消費者投訴,這背后是泡泡瑪特上半年業績的急剎車。分析人士認為,盲盒市場趨于理性發展,潮玩熱是否在退潮?

          業績增長難擋股價波動

          市值不及最高點兩成

          雖然泡泡瑪特業績表現在行業領先,但仍然擋不住市場波動。2021年財報顯示,其2021年營收為44.9億元,同比增長78.7%;調整后凈利潤10.02億元,同比增長69.6%。累計注冊會員達到1958萬人,新增注冊會員1218萬人,創歷史新高。此外,在中國大陸新開業106家門店;線上渠道發展迅速,抽盒機實現收入人民幣8.98億元,同比增長92.6%。

          7月16日,泡泡瑪特出海在日本東京開出首店。而就在前一天,其發布了《盈利警告公告》顯示,預計今年上半年收入可能較去年同期增長不低于30%,集團溢利較去年同期將減少不高于35%。

          泡泡瑪特對業績波動的解釋主要有兩點,首先是2022年上半年,由于國內疫情反復,公司暫停了部分區域(主要是一二線城市)若干線下店鋪和機器人商店的運營,同時疊加物流的時效延長影響線上銷售,以及客流量及消費者意欲的減弱,導致業績增速下滑。其次,公司前期業務擴張導致費用較去年同期增長,因此溢利也會有所下滑,但疫情向好后,這部分費用占比未來有望下降。

          上半年盈利預警發布后,泡泡瑪特隨即開啟大手筆回購。7月18日至8月11日,共回購2139.7萬股,累計回購金額約3.82億港元。然而,百度股市通顯示,8月12日,泡泡瑪特公司市值為259.95億港元,僅為市值巔峰時的近1500億港元的17.33%,縮水逾八成。

          萬篇“退坑”筆記 二手熱鬧不復

          一頭是市值“跳崖”,另一頭是用戶退坑。

          在小紅書上關于“泡泡瑪特退坑”的筆記有1萬多篇。自稱“老韭菜”的四川李小姐告訴羊城晚報記者,她在泡泡瑪特上一共花費了五六萬元,單價幾十元至幾百元不等。由于投入過多,她最終決定只留下自己喜歡的產品,其余放在閑魚上出售,目前手上還剩下193枚盲盒產品。江蘇用戶“永野芽佳”在筆記中稱購入的盲盒已能擺出“萬元墻”,一開始喜歡盲盒的未知與驚喜,后來在追求熱門款的風氣下,如果沒抽中就會失落,樂趣也變了味,因此“退了一大半坑”。

          除了回歸理性消費,“退坑”的原因還涉及對安全、質量問題的疑慮。一些消費者反映,買回的泡泡瑪特娃娃有刺激性異味,懷疑為甲醛超標。而發圖反映娃娃存在裂痕、染色等瑕疵,對品控問題表示失望的帖子也不少。在黑貓投訴上,截至發稿,有8800多條關聯泡泡瑪特的投訴,其中6700多條顯示“已完成”。

          在二級市場,娃娃保值度在下降。有分析認為,如果二手平臺溢價空間減少,玩家們會陸續“退坑”。羊城晚報記者采訪的數名泡泡瑪特“萬元戶”表示,一些二手產品的價格相當于新品“腰斬”。曾被炒到1.4萬元的SPACE MOLLY 西瓜 1000%限量發售2500只,現在去掉一個零就能在閑魚拿下,普通款在二級市場更是“白菜價”。在小紅書、閑魚上,一些原價為59元、69元、79元、89元且全新未拆的盲盒,轉手單價為十幾二十元,有的已拆款的單價更是便宜至個位數?!霸瓋r兩個138元,我買三個二手的才100元?!崩钚〗惚硎?。

          行業趨規范 盲盒熱是否退潮?

          泡泡瑪特用戶開始退坑的背后,顯示盲盒經營正在步入法規限定的軌道內,駛往更理性的方向。如《上海市盲盒經營活動合規指引》《贛州市盲盒生產經營活動合規指引》等規定,都對盲盒的售價、抽取規則、保底機制、售后、未成年人保護機制等進行了規定。其中上海市規定,單個盲盒的售價一般不超過200元。

          盲盒定價長期以來遭到詬病。艾媒咨詢集團CEO兼首席分析師張毅告訴羊城晚報記者,不建議對盲盒等商品賦予金融屬性或利用其炒作。當產品的價值與價格發生嚴重偏離時,對消費者而言一定會引發金融風險,也就是俗稱的“割韭菜”,這對品牌也是一種非常大的傷害。因此,消費者需要理性思考、謹慎選擇,也不建議企業放任或引導這類消費行為。

          國內潮玩消費漸趨理性,盲盒熱是否退潮?

          一方面,泡泡瑪特的目光開始轉向國外潮玩市場為產品“加熱”。在2021年業績發布會上,泡泡瑪特創始人兼CEO王寧表示,希望海外收入能在未來達到整體收入的50%。官網資料顯示,今年以來泡泡瑪特海外業務全面提速,目前已進駐韓國、日本、美國、加拿大、英國、新加坡等23個海外國家及地區。不過2021年財報顯示,其海外銷售收入為1.374億元,同比增長85.2%,僅占總收入的3%。從收入端來看,闖關出海路依然任重道遠。

          另一方面,也許應該忘掉盲盒,IP才是核心競爭力。王寧曾說:“我們不認為泡泡今天的成績僅僅是因為盲盒這個載體,泡泡瑪特的迅速壯大,核心要素還是IP本身?!庇杏^點認為,“Molly之后再無泡泡瑪特”不是毫無道理的,2021年財報顯示,知名度“C位”Molly的收入占比從2018年的41.6%下降至2021年的15.7%,而這已經是自有IP中收入最高的了。

          如何繼續提升去年自有IP57.6%、獨家IP17.2%的收入占比,打造更多有長期影響力的IP,也許是以泡泡瑪特為首的盲盒企業的當務之急。

          對此,張毅表示:“泡泡瑪特過去打造的IP有一定的力量,可以向迪士尼等取經,學習它們利用影視作品、圖書出版來帶動玩具等其他產品的立體化模式,這對泡泡瑪特來說有一定的參考價值?!?

        THE END
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